周四上午，省金融办会议室。
新一轮谈判准时开始。与上次不同，今天赵长河走进会议室时，步子比以往稳了许多，脸上带着一种“我有底气”的从容。
苏明远和陈婉清跟在他身后，公文包里装着最新的融资进展清单。
马国梁依然坐在银行团的主位，面前摊着那份第三方评估报告，眉头微蹙。
农行副行长郑国富、建行副行长周明华、交行副行长吴世辉依次而坐，每个人面前都摆着计算器和风险评估表。
省金融办主任王志刚照例坐在主位，手里转着笔，目光在双方之间来回游移。
“各位，今天第三轮谈判。
第三方评估报告上次谈判已经给各位了，大家都已经研究过了，双方都谈谈看法。”
赵长河不等王志刚说完，直接翻开评估报告，看着对面的马国梁。
“马行长，第三方评估机构报告已经出来，此评估充分考虑了土地价值、在建建筑价值、商业价值与社会价值。
首先，项目地块位于京州市核心发展带，土地增值预期明确，评估价值比山水集团持有时高出百分之三十五。
其次，在建工程已出地面，形象进度超过百分之四十，实际投入与工程质量均优于同类项目。
预期方面，项目建成后年客流预测八百万到一千万人次，运营净现金流覆盖贷款本息的倍数达到一点八倍。
我方认可其中的评估计算方式，不知马行长有没有疑议？”
马国梁端起茶杯，轻轻吹了吹，抿了一口，不紧不慢地放下。
“赵总，评估报告我看了。银行对此评估有不同看法。”
他翻开报告，用手指点了点其中的几行数字。
“银行有银行的评估体系。我们认为，这份报告对预期收益的权重过高。
文旅项目受经济周期、消费习惯、突发事件影响极大，预期不等于现实。
评估报告把项目未来二十年的预期收益折现，算进了资产价值里。
这个做法，从会计学上讲没问题，但从银行风控的角度讲，预期收益不是抵押物。
万一项目运营达不到预期，这些‘预期’就是一张废纸。”
赵长河脸色一沉。
“马行长，项目还没建成，您就说运营达不到预期？
省委定调的项目，京州市政府出具了支持函，三家国资机构背书，您还担心什么？”
马国梁不为所动，语气依然平稳。
“赵总，省委定调是政治态度，银行放款是商业行为。政治态度我们尊重，但商业行为要按商业规则来。
银行的底线是——放款额度只能是估值的五成。”
这时，苏明远猛地拍了一下桌子。
“五成？马行长，你们也太狠了！评估报告给出的总估值是八十亿，你们只肯贷四十亿？
后续二十几亿的缺口，你让我们去哪找？”
马国梁看了苏明远一眼，没有因拍桌子而变色。
“苏总，银行不是慈善机构。五成已经是考虑了项目特殊性的结果。
按正常商业地产项目，我们还只贷四成。”
陈婉清冷笑一声，接过话头。
“马行长，您别忘了，银行前期已经放了二十几亿。
如果后续贷款不到位，项目烂尾，前期的二十几亿也会出问题。到时候，你们银行的坏账率可就要涨了。”
农行副行长郑国富这时开口了，语气不软不硬。
“陈总，银行当然不希望项目烂尾。所以我们对后续放款提出了条件——变更抵押主体。
银行团要求，前期已经发放的二十几亿贷款，抵押主体也必须从山水集团变更为项目公司。
同时，后续放款与前期放款合并办理抵押登记，统一按五成抵押率重新测算。”
赵长河眉头紧皱，不悦道。
“郑行长，后续放款要求变更抵押主体，我们可以理解。但前期已放款要打包变更，我们国资不同意。
你这是将风险完全转嫁国资。”
郑国富推了推眼镜，语气冷静。
“赵总，银行前期所放款，是用于项目公司建设的。
虽然抵押物是山水集团的资产，但钱的用途去向明确——全部打入了项目公司的账户。
钱进了项目，项目就是最终受益人。
银行要求变更抵押主体，是为了确保债权安全，与后续放款合并变更抵押主体，商业行为上并无不妥。”
陈婉清听完，立刻反驳道。
“郑行长，您这话偷换概念。
项目前期是山水集团投入，银行认同山水集团价值而放款，山水集团再把钱投入项目，这是山水集团另外的股权投资。
你现在要我们把前期贷款的抵押主体也变更过来，那岂不是要项目公司替山水集团背债？
项目公司与银行不存在直接的贷款商业行为，国资坚决反对绑定。”
郑国富接过话头，语气平静但寸步不让。
“陈总，话不能这么说。这不存在所谓‘背债’的问题。
相反，如果项目公司不承接这笔抵押，一旦山水集团破产清算，银行有权对抵押物行使权利，那项目公司的资产也会被牵连。
变更抵押主体，对项目公司也是一种保护。”
苏明远在郑国富说完后，冷冷地反驳道。
“山水集团的抵押物是山水集团自己的资产，不是项目公司的资产。
银行现在要求变更抵押主体，等于是让项目公司用自己名下的资产，去担保山水集团欠银行的债务。
这不符合《物权法》，也不符合基本的商业逻辑。”
马国梁这时，手指在桌面上轻轻敲了两下。
“苏总，法律问题我们可以请律师逐条辩论。但现实是，山水集团的账户被冻结，法人外逃，信用已经破产。
如果银行不采取风险控制措施，一旦山水集团进入破产程序，银行有权对山水集团名下的所有资产主张权利，包括它持有的项目公司股权。
到时候，项目公司的股权结构会发生变化，银行作为山水集团的债权人，完全可以要求法院冻结项目公司的资产。
与其等到那一天，不如现在就把抵押主体变更过来，大家把话说清楚。”
赵长河这时候，听不下去了。
“马行长，你这是威胁。”
“不是威胁，是风险提示。”
马国梁靠在椅背上，态度依然强硬。
“赵总，银行有银行的规矩。我们放了二十几亿进去，现在抵押主体出了问题，我们必须确保债权安全。
变更抵押主体，是银行能够继续放款的前提条件。这一点，没有商量的余地。”
赵长河深吸一口气，目光扫过自己这边的代表——苏明远、陈婉清，以及新加入的几位基金代表。沉默了几秒，然后缓缓开口。
“马行长，我也说几句。”
他站起身，双手撑在桌面上。
“第一，山水集团的贷款是山水集团的债务，项目公司没有义务替它背。
第二，后续放款的抵押率，国资只接受评估值的七成。五成太低了，这是对项目价值的严重低估。”
会议室里的气氛骤然紧张起来。
马国梁沉默了片刻，抬头看向赵长河。
“赵总，那你们国资的方案是什么？”
赵长河深吸一口气，翻开面前的文件夹。
“我们的方案是——后续放款的抵押主体变更为项目公司，没问题。但前期已放款的抵押物，维持原状。
山水集团的资产虽然被冻结了，但那些资产还在，银行的风险并没有增加。”
马国梁听后，坚决地摇了摇头。
“赵总，山水集团的资产被冻结，银行无法处置。
如果项目后期出现问题，银行拿着冻结的抵押物，等于拿着一张废纸。银行不能接受这个方案。”
苏明远这时插话了，语气里带着几分嘲讽。
“马行长，您说银行的抵押物是废纸，那您当初为什么同意以山水集团的资产为抵押放款？
当初您考虑放款的时候，可不是这么说的。”
马国梁脸色微微一变，但很快恢复平静。
“苏总，当初山水集团信用良好，资产未被冻结。
现在情况变了，银行要求增加风控措施，是正当的商业行为。”
陈婉清这个时候，冷冷地补了一句。
“正当？我看是趁火打劫。”
郑国富脸色一沉。
“陈总，请注意您的用词。银行是在依法合规地维护自身权益，不存在‘趁火打劫’。”
赵长河抬手示意陈婉清先别说，然后从公文包里又取出一份文件，推到会议桌中央。
“马行长，各位银行界的同志。我们国资最近取得了新的融资进展。”
马国梁低头看了一眼文件标题：《关于高校联盟拟投资大风厂文旅项目的意向说明》。
“高校联盟？三十所高校？”
赵长河点了点头，语气里带着几分得意。
“对。三十所公办本科院校，计划联合出资十五到二十亿，注入项目。
另外，教育部还有五到十亿的扶持资金在申请中。”
会议室里安静了几秒。银行团的人交换了一下眼神，脸色都有些不自然。
马国梁翻看着文件，眉头越皱越紧。
“赵总，高校的资金能直接投商业项目吗？公办高校的资金性质，您比我清楚。”
赵长河早有准备。
“马行长，这个问题就不劳马行长操心了，我们已经研究过了。
京州市政府计划成立一个‘高校创新创业扶持中心’作为国资平台，高校资金注入中心，再由中心投资到项目。
合规路径清晰，审计监督严格。”
马国梁放下文件，靠在椅背上，沉默了片刻。
“赵总，如果高校的资金真的能进来，项目的资本金就做实了。
银行的放款风险确实会降低。但银行的风控原则不会变——放款额度只能是估值的五成。
项目总投资从最初的五十亿涨到九十亿，这个涨幅本身就不正常。
银行不能因为你们扩大了投资规模，就跟着放大贷款。”
陈婉清冷笑着，接话道。
“马行长，您这是双重标准。
项目投资规模扩大，是因为增加了创业孵化中心、创客街区等内容。
这些内容是高校联盟要求的，也是市政府支持的。您不能只看到风险，看不到价值。”
郑国富接过，陈婉清的话反驳道。
“陈总，银行看到的价值和你们看到的价值不一样。你们看到的是社会效益，银行看到的是现金流。
创业孵化中心的租金收入能有多少？创客街区的商业运营能有多少？
这些预期收益，在银行的风控模型里，折扣率很高。”
赵长河没有参与争辩，盯着马国梁。
“马行长，那您说，到底要怎样银行才肯放款？”
马国梁沉吟了片刻，然后缓缓开口。
“银行的条件不变。
第一，后续放款额度按评估估值的五成，即四十亿。
第二，前期已放款的抵押主体必须变更为项目公司。
第三，项目建成后的运营收入必须全部进入银行监管账户，优先用于还贷。”
“马行长，你们这是要把国资和高校绑上战车，自己却坐在岸上看风景。”
“赵总，银行不是看风景。银行是拿出真金白银的。
如果项目出了问题，银行的损失比谁都大。所以，银行必须确保自己的债权安全。”
赵长河深吸一口气，站起身。
“马行长，今天的谈判先到这里。我会把银行的条件带回去向市委汇报。
同时，我也想请银行考虑一下——如果高校联盟的资金真的到位了，项目不缺钱了，银行的条件还能不能这么硬？”
马国梁的脸色终于变了一下。
“赵总，您这是在威胁银行？”
赵长河摇了摇头。
“不是威胁，是陈述事实。银行有银行的风控原则，国资有国资的融资渠道。
如果高校联盟的资金足够覆盖项目缺口，银行的钱也不是必须。”
会议室里瞬间安静，只听见空调的嗡鸣声。
马国梁看着赵长河，赵长河看着马国梁。两人对视了足足十秒。
郑国富打破了沉默。
“赵总，银行的底线不能破。但放款节奏可以商量。
如果高校联盟的资金分批到位，银行也可以分批放款，与工程进度挂钩。”
陈婉清眼睛一亮，但赵长河没有立刻接话，而是看向苏明远。苏明远沉吟了一下。
“分批放款，可以谈。但抵押主体的问题，前期已放款不能变更。”
马国梁想了想，提出另外的条件。
“前期已放款的抵押主体，可以维持原状。
但银行要求增加一项补充担保——京州城投为项目公司的后续贷款提供连带责任保证。”
赵长河脸色一沉：“马行长，你这是要国资兜底。”
马国梁摊了摊手。“赵总，这是银行能做出的最大让步了。如果您不接受，那谈判只能到此为止。”
赵长河沉默了良久，然后缓缓开口。
“马行长的条件，我会带回去向市委汇报。
但我也请银行考虑一下——高校联盟的资金进来后，项目的资本金充足率会大幅提高。
银行的风险敞口会显著降低。到时候，银行的条件是不是也该相应调整？”
马国梁没有回答，只是端起茶杯，喝了一口。
王志刚适时敲了敲桌子。
“好，今天的谈判就到这里。双方各自回去汇报，下周再谈。”
赵长河站起身，合上文件夹。苏明远和陈婉清也跟着站起来。
三人走出会议室时，脚步比来时重了一些，但背脊挺得很直。
走廊里，苏明远低声问了一句。
“赵总，你说银行最后会松口吗？”
赵长河没有回头，但态度肯定。
“会。因为他们比我们更怕项目烂尾。”